又有一个子板块走出了泥潭!高度繁荣有望继续 聚丰基金

股票资讯  2021-03-28 05:31:44

顺周期投资的机会再次招手。

建材细分市场玻纤11月10日走出独立市场,中国聚狮收盘涨停,山东玻纤和长海股价分别上涨5.29%和3.76%。

玻璃纤维行业在经历无序扩张的阵痛后,在下游应用需求的刺激下,于2019年完成产能清理。行业逐渐复苏,玻纤价格持续上涨,达到新阶段高点。

据记者从一线企业了解,目前国内主流企业在不断提高自己产品的价格,部分产品已经供不应求。企业库存已经不到一个月了。而且工业资本普遍认为玻纤将进入景气周期,高景气度预计持续2年以上。

企业的生产和销售正在蓬勃发展

玻璃纤维行业的复苏始于2019年,2020年第三季度,国内生产企业主流产品价格开始明显上涨,产品需求供不应求。

据光大证券称,今年第三季度,巨石在中国的库存迅速下降,其产品供不应求。其主要玻璃纤维产品价格两次上调,共上调17%。

重点企业无碱2400tex缠绕直纱平均出厂价格(数据来源:太平洋证券)

从上市公司的经营数据也可以清楚的看到,行业的销售情况有所好转。

长海股份近两年的产销量

长海公司在2020年半年度报告中表示,玻璃纤维及其产品的生产基本处于满负荷状态,玻璃纤维产品的产能利用率达到95.09%。

中材科技表示,公司下游玻璃纤维行业和部分海外需求有所恢复,第三季度出货量同比和环比大幅增长。库存方面,现阶段只有不到一个月的库存,仍处于下降趋势;价格方面,9月份开始对以往价格下降较大的中低端产品新订单进行提价。

下游需求正在蓬勃发展

玻璃纤维及其制品是一类重要的无机非金属材料,具有绝缘性、耐热性、耐腐蚀性和高机械强度等多种性能。它们广泛应用于建材、轨道交通、石油化工、汽车制造等国民经济的各个领域。,属于国家提倡优先发展的新材料领域。

目前交通部门正在逐步追求轻量化,从而降低油耗。玻璃纤维产品主要用于汽车、高铁地铁、航空航天等领域。

以玻璃纤维增强材料为例,由于其密度低、强度高、耐磨、耐热、耐腐蚀、性价比高,非常适用于保险杠、底盘、仪表板、发动机外围部件等汽车零部件。一位上市公司高管告诉记者:“欧美单辆车的消费量约为7-8公斤,而中国目前只有4公斤。仅在汽车零部件领域,差距就扩大了一倍以上。”

前述高管表示,“目前,政府对新增产能有限制。再加上技术专业化和生产规模的限制,新的进入门槛非常高,行业内产能将在一段时间内保持稳定。这也是未来的行业。保持高度繁荣的核心逻辑。”

玻璃纤维下游应用的另一个爆发点是风力发电行业。在风电补贴结束前夕,风电企业为了尽快拿到装机补贴,催生了一波装机潮。在大规模、大功率风电叶片的趋势下,风电纱线的总量和结构都发生了变化。首先,对高模量玻璃纤维纱线的需求增加了;第二,每兆瓦的玻璃纤维数量增加。

该行业对持续的高度繁荣持乐观态度

蓬勃发展的市场生产和销售模式也导致了对玻璃纤维行业的一致乐观看法。

华泰证券表示,依靠风电、光伏等市场需求的增长,玻璃纤维行业很难出现悬崖式的需求下降,上行周期会更旺,景气周期会更长。

太平洋证券表示,从供给方面来看,2019-2021年玻璃纤维行业新增产能将大幅减少,对产能的短期影响将非常有限,供需格局将逐步改善,行业将进入新的景气上行周期。基于目前紧张的供需格局,未来玻璃纤维价格仍有上涨空间。

截至2020年前三季度,中材科技、中国聚石、山东玻纤、长海玻璃纤维板块上市公司净利润分别为15.48亿元、12.8亿元、9227.94万元、1.96亿元,同比分别增长51.96%、-17.38%、-10.60%和-16.39%

上半年,巨石在中国的销量逆势增长,市场份额进一步提升,领先地位继续巩固,成本保持行业最低。公司建成智能制造能力二线,成都产能陆续点火,带来产量增长,提高生产效率。

长海有限公司池窑技术改造完成后,生产效率进一步提高,玻璃纤维纱-产品-精细化工产业链整合,自我调节能力强。此外,公司产能将继续扩大,未来将扩大10万吨树脂产能、10万吨玻璃纤维纱和5条薄毡生产线。


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