“迟到但迟到”!“挂卡之王”南极电商难以顶得住股价下行压力,逐点回应诈骗问题... 基金定投哪个银行好

股票资讯  2021-03-30 23:15:24

“来,来,他迟到了,但他在这里。”在雪球平台上,一位投资者在南极电商公司“挂卡之王”的公告下,留言如下。在7个交易日股价下跌超过30%后,南极电商终于澄清了造假传闻。从广泛报道怀疑体外循环期间造假到现在一个多星期了。

关于媒体报道的澄清声明并不长。五页,南极电商回应了很多质疑,包括净利率非常高,没有明显壁垒,没有明显竞争对手,资产运营模式非常轻。澄清公告最后,南极电商还声明是一家数据透明、信息公开的互联网公司,所有数据均截取自电商平台官方数据,真实、可靠、可追溯。

不过,记者注意到,市场对这一澄清仍有疑问。比如解释净利率时,所有的回答都是毛利率数据。此外,就应收账款而言,提供数据的时间段与先前质疑的时间段不一致。

1月13日,《国际金融新闻》记者采访南极电商。相关负责人表示,过去一周一直在准备这份澄清公告,涉及相关审核,所以昨晚才发布。此外,还解释了相关问题。

股价一闪而过,引发了造假嫌疑

这件事应该从一月初开始。2021年前两个交易日,南极电商股价暴跌。其中1月4日以涨停结束,1月5日再次下跌9.91%,市值也跌破300亿元。去年,这家公司的市值从年初的200多亿元飙升至7月的近600亿元。

在新闻方面,这次看似突然的股价闪电暴跌,让2019年某工业证券分析师发布的研究报告(即网上流传的PPT)一炮而红。

报告还指出,与2015-2017年的数据相比,从财务报告的角度来看,XX电商公司当年应缴纳的增值税远低于季度增值税;实际控制人无其他体外业务,但经常进行股权质押。实际控制人第一次股权质押(2016-03-22)发生在借壳上市后不到半个月(2016年3月7日借壳上市)。

与南极电商相比,时间点基本一致。国际财经新闻记者看了以往的公告,注意到南极电商被借壳上市。2016年3月7日,“新民科技”更名为“南极电商”。2016年3月21日,南极电商宣布质押部分实际控制人股份。

事实上,去年6月《中国商报》也报道了南极电商GMV爆炸背后有很多疑点,包括经销商销售数据和GMV业绩数据之间的“争斗”。当时,南极电商也在互动平台上做出回应,指出公司的所有经营管理都是透明公开的,欢迎媒体依法合理如实报道,欢迎媒体对公司的经营管理进行核实、检查和检查,并提出改进建议。

在前述背景下,虽然不少投资者对1月4日和5日南极电商股价连续两个交易日大跌感到困惑,但不少分析师认为,正是因为之前的造假问题,才再次发酵。

1月5日,南极电商发布股票交易异常波动公告,称公司不存在任何根据《深圳证券交易所股票上市规则》等相关规定应披露但未披露的事项,或与该事项相关的计划、谈判、意向、协议。

同一天晚上,南极电商发布了回购公司股份的计划公告,称计划利用自有资金,通过集中竞价方式回购部分公司股份,用于后续实施股权激励或员工持股计划。回购总额不低于5亿元,不高于7亿元,回购价格不超过15元/股。回购股份的具体数量以回购期届满时回购股份的实际数量为准。

很多问题都很清楚不清楚?

国际财经新闻记者注意到,在前述回购计划的“刺激”下,1月6日南极电商股价依然下跌。当天一度下跌超过9%,截止收盘,股价下跌6.49%,对应市值接近250亿元。“对于南极电商来说,200多亿的市值高吗?从回购计划发布后南极电商的股价表现来看,投资者至少感觉没有回到合理价值。”一位个人投资者向记者指出。

在过去的7个交易日中,南极电商股价累计下跌超过32%,其中1月12日再次下跌,当天收于9.23元。

1月12日晚,南极电商就市场多方关注的欺诈问题做了澄清。“南极电商股份有限公司关注最近网上流传的质疑CPB造假的PPT,被多家第三方媒体转载。为了避免误导投资者,现予以澄清。”

南极电商相关负责人今天告诉《国际金融新闻》记者,上周一直在准备这一澄清公告,但相应的审核需要时间,涉及的财务数据也需要反复确认。

记者注意到,在净利率方面,南极电商表示,公司的利润主要来自品牌综合服务业务,即南极电商根据商标配件的批次,为授权厂商提供品牌授权、供应链服务等综合服务,收取品牌综合服务费,并在每件产品约定的服务期内分享确认收益。品牌综合服务业务的主要成本构成是辅助材料成本和人工成本,因此毛利率高。2019年,南极电商总部业务(品牌综合服务业务占比85%以上)毛利率达到92.70%。

南极电商还表示,公司的经营模式以IP品牌授权为主,其特点是国内外IP授权业务毛利率和净利润率都很高。此外,知识产权许可服务本身壁垒低,但持续成功的壁垒高。公司与南极人、卡地亚鳄鱼、精典泰迪等品牌开展授权业务。2020年,GMV总销售额已经超过400亿元,因此该公司的知识产权品牌授权存在明显的竞争壁垒。

关于财务数据质量差、应收账款占比高的问题,南极电商表示,2018年和2019年,公司净营运现金流分别为5.51亿元和12.55亿元,ROE(净利润/净资产)分别为23.71%和24.82%。企业现金流状况良好,净资产收益率处于上市公司高水平。

应收账款方面,南极电商表示主要来自品牌综合服务业务和时间互联业务的信用。2018年和2019年南极电商应收账款分别占营业收入的21.61%和20.21%,总体比例可控且逐年下降。

然而,这一澄清也引起了进一步的质疑,甚至被指责有些“不清楚”。比如组织的“PPT”质疑公司净利率过高,而南极电商则以毛利率数据回应。针对财务数据质量差、应收账款占比高的问题,南极电商引用了2018年和2019年的数据。根据《21世纪经济报道》的相关信息,之前的机构研究报告对2017年之前的南极电商数据提出质疑。

南极电商相关负责人向记者指出,他们也注意到了市场的疑虑。从毛利率和净利润率来看,公司的费用是相对固定的,主要是员工的管理费用和部分销售费用。“不管从毛利率还是净利润率来说,其实都是同一个口径。更重要的是了解我们的模式,即所有品牌牌照都是高毛利高净利润的”。至于应收账款,是指最近几期的。“我们前面当然有应收账款的情况,但我们要强调的是,近几年应收账款一直处于一个比较稳定的比例,也就是占(营业收入)的20%左右。”

该澄清公告发布后,南极电商股价近期出现反弹,截至当日收盘,其股价上涨2.28%。

授权公司出售标签

据公开信息,南极电商是a股上市公司,原名南极人,总部设在上海。公司主营业务为品牌综合服务、经销商品牌授权服务、移动互联网营销业务等业务。

南极电商在2020年半年报中表示,以电商渠道为主,努力打造具有品牌授权和产业链服务的世界级消费品巨头。据说,去年上半年,其主品牌南仁以家庭为应用场景,为阿里、JD.COM、社交电商、唯品会等各种电商渠道的消费者提供了性价比高、渗透消费层次、消费周期的个性化基础产品。该公司品牌在所有电子商务渠道中约有10万个产品链接。GMV表示,该公司可在各种电子商务渠道中计数达到143.78亿元,同比增长30.94%,其中2020年第二季度同比增长48.49%。

《南极电商2020年第三季度报告》显示,去年第三季度,其营收为11.46亿元,同比增长13.14%;净利润2.91亿元,同比增长34.9%。

记者注意到,由于授权模式的原因,南极人有很多“负面因素”。2020年7月6日,北京市市场监督管理局公示了北京市场销售的童装抽检情况。其中,商标为“南麂人”的彩棉和服和婴儿内衣(南麂人0-3个月新生儿服装和新生儿服装)三件套存在绳子不合格的问题。商标许可人是南京人(上海)有限公司,制造商是丹阳齐昊服装有限公司..

很多媒体报道,2018年,南极人的蚕丝被、内衣、童装、卷发棒、按摩棒等产品14次被国家质监部门和消费者协会列入黑名单。

值得注意的是,在这次澄清公告中,南极电商表示,自5年前上市以来,累计销售额超过1100亿元。2020年,阿里平台售出近3.37亿件商品,覆盖2.93亿消费者。公司总部近三年净利率保持在70%以上,净资产收益率保持在20%以上,无外部计息负债,经营现金流持续为正。“公司本着对股东和公司长远利益负责的态度,对每一笔资金的使用都保持谨慎的态度”。

记者:王敏杰

编辑:沈玉洁

负责编辑:毕丹丹

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