「002051中工国际」巴菲特股东大会要点整理出来了:后悔减少苹果讨厌比特币,不买航空股

股票资讯  2021-05-02 08:05:39

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美国时间周六,一年一度的伯克希尔哈撒韦股东大会在美国洛杉矶举行。两年后,伯克希尔·哈撒韦公司董事长兼首席执行官巴菲特和副董事长芒格在股东大会上重聚,巴菲特的潜在继任者格雷戈·阿贝尔和阿吉特·贾因出席了年会。此前,伯克希尔·哈撒韦公司也公布了该公司今年第一季度的业绩。

第一季度的结果是红色的

伯克希尔·哈撒韦公司周六宣布了最新的季度收益报告。一季度营收645.99亿美元,去年同期为612.65亿美元。一季度净利润117.11亿美元,去年同期净亏损497.46亿美元。

相比净利润,巴菲特更关注70.2亿美元的营业利润数据,而去年同期为58.7亿美元。第一季度,A类普通股每股盈利7638美元,而去年同期每股亏损30653美元。第一季度,B类普通股每股盈利5.09美元,去年同期每股亏损20.44美元。

按业务分,保险业务利润7.64亿美元,比去年同期3.63亿美元增长一倍以上。铁路、公用事业和能源业务营业利润19.5亿美元,同比增长12%。第一季度投资和衍生品净收入为46.9亿美元,而去年同期亏损556.2亿美元。

第一季度现金储备1454亿美元,2020年末现金储备1383亿美元。此外,伯克希尔继续积极回购股份,总共回购了66亿美元的自有股份。

伯克希尔哈撒韦第一季度的前四名头寸占其投资组合的69%,即美国运通、苹果、美国银行和可口可乐。

问答环节:不要谈论退休

不要后悔卖掉航空公司的股票

在股东大会后举行的投资者问答中,巴菲特和芒格两位老合伙人、两位潜在接班人回答了几十个问题,包括宏观经济学、投资哲学、企业管理、市场判断等方面。

巴菲特首先列出了全球市值最大的20家上市公司,前六家公司中有五家是美国公司,除了由当地政府控制的Saudi Aramco。巴菲特认为,这说明美国的环境是有利的,30年前全球市值排名前20的很多都是日本公司。短短30年间,市值最高的公司市值从1040亿美元增长到2.05万亿美元。从市值水平来看,已经变大了,也在一定程度上反映了一些通货膨胀,但这个时期其实并不是高通货膨胀的时期。可见这30年世界发生了很大的变化。但是如果你的股票仓位足够分散,那就做的很好。当然,他个人更喜欢美国公司。

在随后的问答环节,四个人回答了股东的很多问题。但不涉及退休和接班人的问题。以下是部分问答环节:

关于比特币

当被问及如何评价比特币时,巴菲特拒绝讨论这个话题,而芒格则表示,他讨厌比特币的成功,不喜欢这种虚拟货币绑架现有的货币体系。芒格认为,比特币就像凭空诞生的金融产品,与文明的发展背道而驰。

关于航空股票

巴菲特表示,航空业不是公司投资组合的重要组成部分。他认为,一个营收不到1000亿美元的行业,损失惨重,失去了潜在的盈利能力。由于国际旅行没有恢复,利润的恢复是不确定的。伯克希尔没有做错任何事。航空公司的业务正在改善,不是因为伯克希尔出售了他们的股票,而是因为政府在帮助他们。希望他们都没问题,但巴菲特说他还是不想买航空公司的股票。

为什么不做并购?

巴菲特表示,公司目前持有的现金约为公司业务价值的15%,规模合理,然后比例会降低。去年3月的疫情改变了局面,任何情况下都要保证有自己的资金,不要想着靠政府、银行等机构借钱。去年3月,大家都希望度过难关,但政府没有预料到这种情况。在这种疯狂的环境下,我们无法进行如此大的投资,也无法一下子调配数百亿资金进行收购。

芒格表示,在这种疯狂的环境下真的没有办法进行什么大的投资,收购几十亿应该是非常谨慎的。

关于拜登的增税政策

巴菲特和芒格都表示,拜登政府提出的提高公司税率对股东不利,但他们并不特别担心,公司会适应。巴菲特说他是民主党人,投票给拜登,但他不想讨论政治问题。

关于回购股票

第一季度,伯克希尔·哈撒韦回购了66亿美元的股票。2020年,回购总额达到创纪录的247亿美元。芒格说,为了股价上涨而回购股票是不道德的。但如果是为了股东的利益,那就是一种高度道德的行为。股票回购的批评者都不是公司的股东。

关于网络经纪人罗宾汉上市

巴菲特说,罗宾汉这个不收佣金的网络经纪人,鼓励股市投机交易。“这已经成为过去一年半以来加入股市的赌场集团的重要组成部分。”巴菲特说,他看过美国证监会的报告,说罗宾汉像赌场一样经营,其上市就像赌场老板加入股市一样。但他真的很期待看公司的上市文件。

芒格对罗宾汉的批评更加严厉。罗宾汉和其他经纪人依靠一种有争议的做法,即“按订单支付”作为他们的利润引擎,而不是佣金。“真的是冲着公牛挥舞红旗,太可怕了。这是完全错误的。”

你为什么卖一点苹果股票?

巴菲特持有苹果5.3%的股份已经是很高的市场安全水平,市值已经远远超过其他股票。苹果是一家伟大的公司,他们有优秀的管理,他们的产品在全世界都有忠实的粉丝。苹果的品牌和产品都很突出,利润率也很高。与此同时,手机在所有年轻人的生活中至关重要。巴菲特还开玩笑地问芒格,他是否认为去年抛售股票是错误的。芒格说真的不对。但是卖苹果股票的钱是用来回购公司股票的,所以影响不大。

会增加对科技企业的投入吗?

巴菲特说,最好的投资是轻资产,重回报。亚马逊和苹果都不错。现在这样的企业越来越少了,不知道现在是不是轻资产,以后会不会是轻资产。这样的企业经营的很好。但是现在找不到一个非常大的公司可以继续维持这个轻资本。并且可以和回报成正比。

关于银行股,巴菲特说他还是爱银行股的,但是美国银行股不会占到伯克希尔头寸组合的10%以上,他也不愿意持有更高比例的银行股,所以去年卖出了一些。我本来不想解释持有Verizon等电信运营商股份的逻辑,但当时觉得可以买。

疫情一年学了什么?

巴菲特说,这一年,他觉得世界上还有很多未知的东西,就像一部电影。伯克希尔最基本的原则就是不希望投资者失望,这是核心点。去年在全世界看到了很多奇怪的事情,以后还会有更多奇怪的事情。今年,我们加强了我们的观点,即确保伯克希尔公司组织的每一个方面在未来50到100年都不会让所有人失望。

芒格说,这个想法是可行的,很可能成为现实。

相关报告:

脱水干货!巴菲特股东大会十大金句

过了这些年,我从巴菲特股东大会上看到了这些关键词

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(文章来源:证券时报)


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