「中国游艇价格」海尔智嘉港股上市,不仅是资本,更是生态

股票资讯  2021-06-03 17:47:47

□青岛财经日报/青岛财经网(博客),微博)记者尹维建

昨天,海尔智嘉(600690,股份)股份有限公司在香港联交所正式挂牌上市。根据百慕大最高法院12月18日批准,"海尔智能家居有限公司(HaierSmartHome,600690.sh/690d)私有化海尔电器集团有限公司(HaierElectricGroupCo.,1169.hk)")通过协议安排。"计划内容是,在海尔智能家居正式进入H股市场的同时,海尔电器将退出港交所上市,成为海尔智能家居的全资子公司。

至此,海尔智佳自宣布以来近半年的私有化计划终于圆满落幕,其在物联网时代的场景生态探索也进入了新的发展阶段。尤其值得注意的是,此次私有化方案的最终敲定,标志着海尔智嘉终于构建了"a%252Bd%252Bh"的全球资本布局。

私有化并非单纯的加法

海尔智嘉正式公布了海尔家电私有化计划,虽然只有半年时间,但实际上,去年12月就已经明确表态了原始私有化计划。从消息披露到官宣,再到今天私有化的完成,在这短短的一年里,海尔彻底告别了以690和1169两大上市公司平台为代表的传统发展阶段,由此起步。海尔物联网生态品牌"大智慧之家"概念的探索阶段。

作为港股家电行业历史上规模最大的私有化交易,海尔智能家居换股私有化从方案初期就受到了资本市场的广泛关注。"这已经成为外界的基本共识。毫无疑问,私有化交易带来的协同效应将减少利润流失,增加归属于母公司的净利润,提高经营管理效率,优化费用率,实现两者兼得。"收入和利润增长。,这显然有利于海尔智嘉的市场业绩增厚。

数据显示,私有化完成后,海尔智嘉的分红率有望从30%2525逐步提高到40%2525估值方面,海尔智佳在港交所上市后,随着业绩的提升和全球物联网进程的逐步深入,海尔智佳的物联网巨头属性将进一步显露并被获得资本市场青睐,将推动公司估值实现倍增。

有业内人士指出,海尔智佳海尔电器的私有化不应简单地视为两者的合并,更不能单纯地将市值或营业收入视为相加。从战略发展的角度看,私有化可以达到"1%252B1%2526gt;2"的效果。

首先要看到,过去海尔智嘉和海尔电器是独立的上市公司。分散复杂的股东结构使得两家上市公司的领导班子相对独立,两者都在追求各自的业绩。容易造成利益错配、费用重叠重复、同行业竞争等问题。私有化相当于"统一大脑",有利于实现管理团队、员工、股东的利益一致,解决关联交易、业务摩擦等问题,提高管理效率,降低运营费用。

更重要的是,海尔智佳和海尔电器在业务层面上的互补,将使海尔未来的物联网生态品牌探索更加立体化。私有化后,基于海尔物联网大战略思想,海尔物联网、海尔水网、海尔食品网、海尔航网将实现资源全面整合,深化海尔生态品牌建设进程,彻底形成物联网生态网络。,使各个行业平台之间的资源可以无缝链接。

"a%252Bd%252Bh"全球化探索

海尔智嘉登陆港股当然不限于资本市场本身,更多的应该看海尔智嘉的布局在全球化领域。

此次成功上市,海尔智佳先后在上交所(a股)、中欧国际交易所(d股)、香港联交所(h股)上市。全球首家完成"a%252Bd%252Bh"三地上市的家电企业。

"a%252Bd%252Bh"的布局无疑将有助于提升海尔智嘉股票的流动性,为其下一步的资本扩张和海外收入创造空间。记者从安信证券研究报告获悉,以欧洲市场为基础的伊莱克斯和博世在欧洲的营业利润率约为7.0%2525;惠而浦(600983,股份)在美国的营业利润约为7.0%25。费率中心约为12.0%2525。2019年海尔智能家居海外业务的营业利润率仅为3.4%2525。私有化整合后,除了优化运营效率外,随着海尔智能家居海外收入规模不断扩大,固定成本将被摊薄,海外业务盈利能力有望小幅提升。

但这只是"a%252Bd%252Bh"的狭义含义,来自从更深远的角度来看,"a%252Bd%252Bh"的布局是海尔智佳全球化路径的重要组成部分。事实上,海尔的"出海"战略一直是独一无二的。在其他品牌选择海外代工的时代,海尔一直坚持"品牌海外"战略,在海外销售的产品都不是代工。,100%25为海尔自有品牌。

自有品牌率100%25自然会增加海尔在销售、研发、管理、渠道等方面的成本,这也是海尔智能家居2019年海外利润率低于国内其他公司的情况。原因。但需要注意的是,也正是由于自主品牌创立的艰辛探索,海尔的品牌在全球范围内也是独一无二的。经过20年的海外品牌打造,海尔智家已经建立了海尔、卡萨A、Die、Commander、日本Aqua、新西兰斐雪派克、美国Gea、意大利Candy等7个品牌集群。

可以认为,海外品牌海尔正在整合全球品牌资源,而随着"a%252Bd%252Bh"布局的逐渐成熟,除了资本收益,海尔智家更重要的是能够利用资本市场的力量进一步强化西方对中国品牌的认同感,是"资本%252B资源"双重整合的开始。如今,海尔的人单合一模式作为东方管理范式受到西方的关注,而"a%252Bd%252Bh"的布局有望从品牌的角度进一步展示来自中国的品牌信心。

放眼物联网,不做"三国杀"

海尔智佳成功私有化海尔电器后,难免与美的、格力相提并论。事实上,以海尔、美的、格力为代表的中国家电市场的"三国杀"局面由来已久。每当三者之一发生大事,难免会与另外两者相提并论。

特别是在海尔智嘉完成私有化之后,其市值再次成为关注的焦点。截至12月22日,美的市值达到6305亿元,格力的市值为3616亿元,受私有化青睐的海尔智嘉市值为2385亿元。从数值上看,"中国家电三大巨头"之一的海尔智佳"毋庸置疑其市值与美的、格力有差距。但经过这种纯数据对比后,我们需要看到这三个公司的不同业务逻辑,与美的和格力的集团业务整体相比,海尔智家即使与海尔电器有关联,也只是海尔集团的一个子公司,后来也只是上市而已。海尔的家电业务,而不是整个集团的行为。

这个业务逻辑也体现了在全球营业收入方面,海尔的财报通常侧重于海尔智嘉的视角,不会过多提及集团整体营业额。即便进入"世界500强",也是靠海尔智嘉的力量,而不是海尔集团。.2019年起,海尔也宣布不再在所有平台公布其全球营业收入。在资本市场上,作为子公司的海尔智嘉,已经与美的、格力的"集团规模"进行了比较。

除了这个数字逻辑上的差异,其实我们还需要看到海尔正在关注的探索方向。海尔集团董事局主席兼CEO张瑞敏在接受记者采访时表示,海尔正在探索的"不是打败任何人,而是顺应时代的节拍,探索生态品牌的方向"。

带着这样的思路,海尔智佳今年发布了一个全新的场景品牌"三翼鸟",向着物联网生态品牌的方向发起冲刺。从品牌属性来看,三翼鸟将海尔智家从家电品牌制造商转型为场景解决方案服务商,跳出纯制造端,向全套优质用户解决方案演进。短短几个月时间,三翼鸟场景品牌也交出了一份令市场满意的成绩单。开业仅50天,北京001体验中心销售额就突破2600万元,升级到"三翼鸟时代"的上海001单价达到22万元。前三季度,公司场景解决方案销售68.7万套,同比增长24.5%2525;智慧场景带来的生态收入持续增长,其中第三季度生态收入达到34亿元,同比增长138%2525。

三翼鸟的诞生,从侧面反映了海尔智佳"心情"的变化。它并不痴迷于数字之间的对比,而是希望为场景品牌开辟一条新的赛道。全球智能家居的发展提供了新思路。


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