「601166」液化石油气期货期权同时推出市场首个风险对冲工具1800亿元

股票资讯  2021-04-15 04:54:31

近日,证监会批准大连商品交易所组织申请液化石油气期货和期权。由于这是中国第一个液化石油气期货产品,液化石油气期货和期权的同时推出引起了许多投资者的关注。日前,不少业内人士对《证券日报》记者表示,近年来液化石油气行业规模逐渐扩大,同时对国外的依赖也有所增加;在行业和企业没有完善的风险管理工具的背景下,我国上市的液化石油气期货和期权将为企业提供有效的风险对冲工具。

中国燃气液化石油气事业部副总经理陆对《证券日报》表示,期货期权自问世以来,一直是实体生产商控制价格风险、维持稳定运营的一种手段或工具。大商推出的LPG期权和期货及时上市意义重大,可以为中国厂商和进口商控制价格风险、稳定生产提供便捷的风险控制手段。“有望被化工行业作为化工原料的定价基准,最终成为实体赖以生存的主动资本投资平台和风险控制平台。”

20吨/手的合同接近目前的市场情况

日前,大连商品交易所发布了《关于颁布液化石油气期货、期权合约及相关实施细则修正案的通知》,液化石油气期货和期权合约的设计也随之出台。据了解,液化石油气期货交易单位为20吨/手,最低价格变动为1元/吨,交割方式为实物交割。上市首日,液化石油气期货合约交易保证金水平为合约价值的8%,限价为基准价的14%。合同订立的,交易保证金水平从下一个交易日起为合同价值的8%,限价为前一个交易日结算价的7%。

“交易所前期与企业做了大量充分的沟通与合作,相关合同规则与现货市场契合度较高。”某液化石油气销售公司总经理告诉记者。例如,每只手20吨符合实际装载能力。液化石油气质量成分的定义和质量促销和折扣的制定也是基于现货市场商品流通和生产的准确反应。并充分考虑国产气和进口气的双重特性进行科学整合,符合市场情况。选择华南地区作为交易的基准地区是一个适当的考虑,因为华南地区的民用市场消费很多,发展成熟。

某大贸易商表示,合同交货规格同时覆盖大部分进口和国产LPG,有利于统一市场价格,减少市场波动;交货地点选择广东,靠近市场。

郑东期货商品研究总监肖进表示,合约内容的设计充分考虑了现货市场的运行特点,合理的设计可以提高市场参与度。此外,交付产品在民用燃气中定位清晰准确,未来期货价格有望与现货价格有效挂钩,有利于形成符合中国市场实际的价格发现机制。

为行业提供有效的衍生工具

据了解,中国液化石油气市场发展迅速。按2019年预计表观消费量4706万吨,均价4000元/吨,市场规模约1800亿元。随着工业和民用需求的不断增加,我国液化石油气消费量持续上升。产量方面,2019年中国液化石油气产量仅次于美国和沙特阿拉伯,位居世界第三,达到2779万吨。2019年,中国进口液化石油气2068万吨,主要来自中东,进口依存度达到44%,成为全球最大的液化石油气消费国和进口国。

有业内人士表示,中国液化石油气市场高度商业化,进口液化石油气市场参与者众多,民营和外资公司占比高,市场重叠严重。进口采购和终端批发没有议价优势,市场完全是价格驱动,价格波动巨大。

卢表示,在中国购买液化气的主要价格指标CP是由中东供应商说了算的。没有中国的期货市场,只能在国际上寻找对冲风险的其他手段。

万华化工(烟台)石化有限公司副总经理梁斌表示,液化石油气期货和期权同时上市在国内尚属首次,将为企业提供多元化的风险对冲工具。液化石油气国际采购的特点是,从采购到抵达香港之间会有一个月左右的时间差。液化石油气期货市场给出了长期价格曲线。企业可以根据长期市场趋势制定采购和营销策略,合理控制库存,提前锁定利润。

"大商所液化石油气期权和期货的及时上市意义重大."鲁说,中国制造商和进口商迫切需要一种风险控制手段,可以避免价格风险,稳定生产。

另外,大商所的LPG期货期权很有可能被中东生产商接受,成为中东商品的定价指标。同时,它们也可能被化工行业作为化工原料的定价基准,最终成为活跃的资本投资平台和真正企业赖以生存的风险控制平台。这样,国际投资银行、贸易商和生产商必然会被吸引,成为中国经济对外开放的窗口和中国经济与国际经济接轨的大平台,这必将对液化石油气定价体系产生深远的影响。


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